Viasat’s Verborgen Defensiejuweel: Carronade’s Strategische Ontgrendeling

Carronade Capital, een hedgefonds gelieerd aan Elliott Management, heeft Viasat opgeroepen om zijn Defensie- en Geavanceerde Technologieën (DAT)-divisie af te splitsen via een spin-off of beursgang. De activistische investeerder stelt dat de daling van Viasats aandelenkoers—meer dan 50% in drie jaar tijd—voortkomt uit een verkeerde marktperceptie. Investeerders richten zich te veel op de krimpende breedbanddivisie, terwijl ze de sterke groei van DAT over het hoofd zien. Dit verborgen juweel heeft een EBITDA-marge van 28% en specialiseert zich in geavanceerde defensietechnologie zoals dronesystemen, next-gen encryptie en directe satellietconnectiviteit voor apparaten.

Ondanks Starlinks disruptieve reputatie, houdt Carronade vol dat Viasats inflightcommunicatie (IFC)-bedrijf veilig is dankzij langetermijncontracten met luchtvaartmaatschappijen en hoge overstapkosten. Met 4.120 actieve vliegtuigen en 1.600 in de pipeline, groeit de IFC-omzet met 22% per jaar. Ondertussen wordt DAT’s omzet van $1,22 miljard—met dual-use militaire technologieën—overschaduwd door negatieve sentimenten rond Viasats traditionele activiteiten. Vergelijkingen met peers suggereren dat DAT alleen al hogere waarderingen zou kunnen behalen als zelfstandig bedrijf.

Viasats strategische verschuiving van laagrenderend breedband naar snelgroeiende segmenten sluit aan bij Carronades pleidooi. Het fonds benadrukt DAT’s potentieel in opkomende markten zoals satellietverbindingen voor smartphones, waar Viasats technologie wereldwijde IoT-connectiviteit mogelijk zou kunnen maken. Een afsplitsing, zo stelt Carronade, zou investeerders in staat stellen om deze ’next-generation defensie’-assets correct te waarderen, die nu overschaduwd worden door tegenwind in de satellietindustrie.

ViasatCarronadeDefensieSatellietInvesteringActivismeTechnologieCybersecurityLuchtvaartConnectiviteit