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La Joya Oculta de Viasat en Defensa: El Desbloqueo Estratégico de Carronade
Negocios 11 días atrás
Carronade Capital, un fondo de cobertura vinculado a Elliott Management, ha pedido a Viasat que separe su división de Defensa y Tecnologías Avanzadas (DAT) mediante una escisión o una OPI. El inversor activista argumenta que la caída de las acciones de Viasat—más del 50% en tres años—se debe a una percepción errónea del mercado, ya que los inversores se centran demasiado en su segmento de banda ancha en declive, pasando por alto el sólido crecimiento de DAT. Esta joya oculta cuenta con márgenes EBITDA del 28% y se especializa en tecnologías de defensa vanguardistas, como sistemas de drones, cifrado de última generación y conectividad satelital directa a dispositivos.
A pesar de la reputación disruptiva de Starlink, Carronade sostiene que el negocio de comunicaciones en vuelo (IFC) de Viasat sigue siendo seguro gracias a los contratos a largo plazo con aerolíneas y los altos costos de cambio. Con 4,120 aviones activos y 1,600 en cartera, los ingresos de IFC crecen un 22% anual. Mientras tanto, el flujo de ingresos de DAT de $1,220 millones—que incluye tecnologías militares de doble uso—queda opacado por la percepción negativa en torno a las operaciones tradicionales de Viasat. Comparaciones con empresas similares sugieren que DAT por sí sola podría alcanzar valoraciones más altas si operara de forma independiente.
El giro estratégico de Viasat, alejándose de la banda ancha de bajo margen para enfocarse en segmentos de alto crecimiento, coincide con la presión de Carronade. La firma destaca el potencial de DAT en mercados emergentes, como los enlaces satelitales para smartphones, donde la tecnología de Viasat podría habilitar la conectividad global del IoT. Carronade afirma que una separación permitiría a los inversores valorar adecuadamente estos activos de "defensa de próxima generación", actualmente eclipsados por los desafíos de la industria satelital.
